Kommentar Finanzmarkt: Dialektik der Zinssenkung

Viele Staaten und Notenbanken haben schon das Maximale getan, um den Finanzmarkt zu stützen - und provozieren neue Probleme. Eine beunruhigende Aussicht.

Am Anfang war eine Börsenpanik - und am Ende eine Panik bei den Notenbanken. In einer konzertierten Aktion wurden weltweit die Leitzinsen gesenkt, um einen weiteren Kursverfall bei den Aktien zu verhindern. Beim deutschen Leitindex DAX hat dies nichts genutzt: Er ist am Mittwoch auf etwa 5.000 Punkte abgestürzt.

Das spricht nicht gegen die spektakuläre Zinssenkung der Notenbanken: Sie müssen schließlich auf die Unruhe der Investoren reagieren. Aber es zeigt sich eben auch, wie zweischneidig jede Intervention der Zentralbanken ist: Sie wollen Vertrauen schaffen - und provozieren doch zugleich Misstrauen. Instinktiv fragt sich jeder Anleger, wie schlimm wohl die tatsächliche Situation sein muss, wenn jetzt sogar schon sechs (!) Zentralbanken gleichzeitig (!) die Zinsen senken.

Eine ähnlich verstörende Erfahrung musste schon Kanzlerin Merkel machen. Sie hatte sich gedacht, dass es die Bürger beruhigen würde, wenn sie alle Spareinlagen mit einem staatlichen Garantieversprechen versieht. Doch stattdessen nahm die Angst sogar noch zu, weil den Anlegern vor allem auffiel, dass es eine solche Zusage in der bundesdeutschen Geschichte noch nie gegeben hatte. Dann muss ja wohl die Katastrophe drohen! Diese ungewollte Botschaft hat Kanzlerin Merkel nicht mehr aus der Welt schaffen können. Der Staat ist der Retter in letzter Not. Aber damit signalisiert er eben auch mit jeder Rettungsaktion, dass die Not groß sein muss.

Jenseits dieser eher psychologischen Phänomene tritt auch ein objektives Problem auf: Viele Staaten und Notenbanken haben schon das Maximale getan, mehr ist kaum noch möglich. So hat Großbritannien inzwischen einen Großteil seiner Banken verstaatlicht. Auch die Leitzinsen in den USA sind jetzt verdammt niedrig, obwohl es sehr gute Gründe gibt, zu vermuten, dass ausgerechnet die langjährig niedrigen US-Zinsen eine Ursache der jetzigen Kreditkrise sind. Was derzeit wie ein Rettungsversuch aussieht, könnte den nächsten Crash provozieren.

Die Anleger sind also nicht umsonst besorgt. Die Zentralbanken sind relativ machtlos - und werden noch machtloser werden. Was keinen schönen Ausblick auf die Zukunft verspricht.

Comments

[Ludwig Paul Häußner]

Alle Macht zur Geldschöpfung den Zentralbanken:

Plädoyer für ein staatliches Geldregal mit Seigniorage ( = Geldumlaufssicherungsgebühr)

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Da es sich beim Geld um ein vom Menschen geschaffenes künstliches Monopol handelt, damit ds Geld währt und damit einen stabilen Wert haben kann, müssen die einzelen Nationalstaaten das Recht zur Geldschöpfung - das Geldregal - alleinig den Notenbanken gesetzlich zuschreiben.

Prof. Joseph Huber von der Universität Halle nennt diesen Zustand VOLLGELD in seinem gleichnamigen Buch.

Zudem bedarf es einer Geldumlaufsicherungsgebühr, damit dem immanenten Hang zur Geldhaltung - Hang zur Liquidität nach J. M. Keynes - wirksam begegnent wird. Joseph Huber nennt diese Umlaufsicherungsgebühr Seigniorage.

Für die Übergangszeit zu einer neuen Geldordnung brauchen wir einen von den goßen Notenbanken gemeinsam vereinbarten Inflationskorridor von 4% +/- 0,5%, um weit genug von einer drohenden Deflation mit steigender Arbeitslosigkeit verschont zu bleiben.

Zudem brauchen wir ein bedingungsloses Grundeinkommen und den schrittweisen Wandeln hin zu einem System der Ausgabenbesteuerung.

Künftige Zentralbankgewinne der EZB sollten zudem an jedeN BürgerIn ausgezahlt werden. In Deutschland ist die mit Hilfe der jüngst eingeführten persönlichen Steueridentifikationsnummer möglich.

Ludwig Paul Häußner

Universität Karlsruhe (TH) - IEP